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捕鱼来了:中国房价大跌潮将至 开启行业收缩期

时间:2022/1/7 11:53:59  作者:  来源:  浏览:42  评论:0
内容摘要: 高盛高华对110家A股房地产公司财务数据的季度监测分析显示,2014年一季度开发商负经营性现金流占总资产的比例已接近2011年一季度末的水平。而2011年一季度正是当年度房价“走软”的开始。  虽然每年的一季度并不是销售旺季,但排除季节因素的影响,开发商净负债权益比由2012年...
 高盛高华对110家A股房地产公司财务数据的季度监测分析显示,2014年一季度开发商负经营性现金流占总资产的比例已接近2011年一季度末的水平。而2011年一季度正是当年度房价“走软”的开始。

  虽然每年的一季度并不是销售旺季,但排除季节因素的影响,开发商净负债权益比由2012年四季度62%的低点持续上升。到2014年一季度末,这一数值上升到平均86%,为2007年以来的最高水平。这表明开发商面临的财务压力加大。

  另一数据现金余额/短期债务之比显示为 0.95 倍,重返2008年下半年和2011年四季度的水平,这两个时期都是2008年以来两轮房地产周期的收缩阶段。

  此外,高盛高华的报告中还指出,开发商的经营性净现金流显著恶化:
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  开发商一季度来自房地产销售的现金流入季环比下滑了35%,资本开支占房地产销售现金流的比例却从去年四季度的88%上升至117%,创下2010年一季度以来的四年最高水平,2010年一季度这一数值达到130%。

  一季度仅28%的开发商经营性净现金流为正。对比发现,这与2008年一季度的情况相当,当时27%的开发商公布了正经营性净现金流,为历史最低水平。

  中信证券近日发布的报告也预计,房地产开发企业中,悲观情绪开始占据上风。报告指出:

  2014年一季度地产上市企业经营性现金流入/流出大幅下降到了0.81,上市企业的有息负债率达到33.7%的历史新高。企业经营性现金流季度净额出现了历史以来最大的负值。

  兴业证券的报告也显示:

  上市房地产企业一季度末有息负债率为33.2%,接近历史高位。行业净负债率由上季度末的78%大幅上升到93%,达到历史峰值。

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